2万亿元，三端协同，新华保险“价值再发现”

“20171.14亿元”——这个数字来自新华保险2026年第三季度报告。作为A股五大上市险企之一，截至9月30日，新华保险总资产突破2万亿元，较2025年末增长6.2%。

(相关资料图)

从总资产突破万亿到如今的规模翻倍，新华保险用了不到六年时间，这一增长速度在A股五大险企中处于领先地位。除去业务体量更轻盈等因素，近年来该公司专业化、市场化、体系化的改革，全面重塑了其发展动能和发展轨迹。

尽管三季度保险行业因市场波动面临一定挑战，但头部公司的发展韧性，仍在业务“基本盘”中深植。作为五大险企中唯一一家以寿险为主业的公司，新华保险负债端业务结构和品质持续优化，助力其前三季度实现新业务价值88.73亿元，同比正增长；投资端坚持向长期价值战略转型，让资产结构更稳健，同时结合市场行情变化做好再平衡。

“保险+服务+投资”

三端协同

新华保险10月30日发布的三季报显示，截至9月末，该公司总资产达2.02万亿元，净资产1389亿元。前三季度，公司实现营业收入851.74亿元，实现归属于母公司股东的净利润222.82亿元；归属于母公司股东的加权平均净资产收益率为18.37%。

负债和投资作为传统意义上驱动保险公司发展的“双轮”，共同决定着一家保险公司的经营情况。负债端，前三季度，新华保险实现原保险保费收入1787.41亿元，保险服务收入376.26亿元。投资端，截至9月末，该公司投资资产为1.96万亿元，较上年末增长6.6%；前三季度年化总投资收益率为3.5%，年化综合投资收益率为5.0%。

在利率下行和行业利差损风险积累的背景下，负债端价值增长的意义，不在于保费增长的速度有多快，更在于结构优化能否见成效。三季报显示，新华保险的保险业务结构正在持续优化中：比如，在1700多亿元的原保险保费收入中，长期险首年期交保费收入为376.70亿元，增速快于整体保费增长；十年期及以上期交保费收入43.49亿元，同比增长75.2%，体现了向“保得长久”的回归。

“2026年以来，公司坚定不移走内涵式、高质量发展道路，强化战略引领，加强‘保险+投资+服务’三端协同发展，提升‘以客户为中心’的经营与服务能力。”该公司表示，保险端坚持做强做大保险保障本源，业务结构和产品结构日益丰富，个险、银保“双核心”渠道格局充分彰显，代理人队伍质量不断提升，分支机构经营能力显著增强。投资端，坚持向长期价值战略转型，完善多元化投资策略、积极调整配置结构，让资产结构更加稳健；服务端则聚焦赋能体系建设，包括丰富“尊安瑞悦康”五大服务品牌和“医康养财商税法教乐文”十大服务体系。

资产配置：

向长期价值战略转型

今年下半年资本市场波动给上市险企三季度的经营业绩造成了一定扰动。该公司表示，结合市场行情变化，公司控制交易类资产的风险敞口，实现风险与收益的再平衡。

对于寿险公司而言，通过长期保费沉淀的保险资金具有长钱属性，长期主义、价值投资是必选项。同时，在分红险转型持续推进的当下，资产配置既要跟得上负债端产品结构调整带来的新需求，实现资负匹配；又要与时代同频，发挥国有大型险企的功能定位，服务好实体经济。

对于如何坚持向长期价值战略转型，新华保险表示，持续强化投研体系建设，加大对长久期债券、红利及高股息资产的配置。同时，充分发挥保险资金长期资本、耐心资本、战略资本优势及资源优势，聚焦新质生产力，积极布局优质另类资产，拓宽投资收益来源。

往前看更长的时间维度，截至2025年末，新华保险近三年平均年化总投资收益率为4.7%，平均年化综合投资收益率为5.4%，保持了较为稳健的状态。

新华保险相关负责人表示，公司资管条线明确了“一体两翼”的资产配置路线——“一体”即充分发挥机构投资者优势，利用投资生态圈挖掘“时代资产”，“时代资产”即符合国家发展战略和新质生产力方向、契合保险资金风险收益特征、经得起时间检验的优质资产；“两翼”即红利增强型资产与成长型资产，用红利增强筑牢压舱石，用高成长打开新空间，使“时代资产”配置在安全与进取之间取得动态平衡。

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